根据披露的机构调查与研究信息，3月6日，华夏基金对上市公司有研粉材进行了调研。

  从市场表现来看，有研粉材近一周股价下跌3.65%，近一个月上涨9.43%。

  基金市场多个方面数据显示，华夏基金成立于1998年4月9日，截至目前，其管理资产规模为17683.20亿元，管理基金数719个，旗下基金经理共88位。旗下最近一年表现最佳的基金产品为华夏北交所创新中小企业精选两年定开混合发起式（014283），近一年收益录得107.45%。

  答：有研粉材成立于2004年，控制股权的人中国有研科技集团是国务院国资委所属中央一级企业，有研粉材属于二级中央企业。公司业务分为四个板块。第一个板块是铜基金属粉体材料，目前在国内市场占有率约35%，产销量国内第一、全球第二，主要使用在于粉末冶金、金刚石工具、摩擦材料、催化剂、电碳电刷、散热器件等下游领域，该板块的公司有有研合肥、有研重冶和境外的有研泰国、英国Makin公司；第二个板块是微电子锡基焊粉材料，目前在国内市场占有率约15%，国内第一，主要使用在于微电子的封装/组装，下游领域主要为消费电子，该板块公司有康普锡威及其山东子公司；第三个板块是电子浆料，与微电子锡基焊粉材料都属于微电子互连材料，是公司重点发展的新板块，公司于2023年成立有研纳微发展该板块，锡膏是主打产品，目前市占率和销量都不是非常大，但是增速很快。第四个板块是增材制造用粉体材料（3D打印用粉体材料）板块，运营的公司为有研增材，于2021年底成立，3D打印粉体主要是比较有特色的铝合金粉、高温合金粉、铜合金粉和不锈钢粉，另外有研增材除了3D打印用粉体材料还生产一些高温特种粉体材料如软磁、MIM粉等。2024年全年销量31000吨，其中铜基粉体约27000吨，锡基粉体约3400吨，增材制造粉体约800吨，电子浆料约500吨，营业收入32亿元，比去年同期增长20%，总利润6397万，比去年同期增长3%。

  答：3D打印板块产品基本构成是40%铝合金粉，包括铝硅十镁、铝硅七镁；20%高温合金粉；40%其他粉末，包括钛合金粉、铜合金粉、不锈钢粉等。

  答：公司3D打印粉体材料板块的扩产迫在眉睫，但因该粉体的生产的基本工艺对生产场地的要求比较高，因此公司一直在积极寻找合适的建设地点。目前选址工作已基本完成，后续有重大进展公司会及时发布公告。

  答：目前下游客户中，由于军工产品验证周期长，军工客户的回款周期较长。别的客户回款均正常。

  答：目前整体看来对公司的影响不大，公司在泰国和英国分别设有子公司和产业基地，可以在某些特定的程度上规避该风险，这也是公司提前进行海外布局的考量因素。

  答：公司业绩受原材料铜价的波动影响不大，但因高温环境对产品的保存和运输会有较大影响，部分客户会选择第三季度停产放高温假，所以一般每年的三季度是公司的传统淡季，产品销量都会下降。

  答：公司在北京目前有三家产业公司，康普锡威主要生产锡基粉体，有研增材主要生产3D打印用粉体，有研纳微主要生产电子浆料。

  答：公司新型导热铜粉是公司与某头部终端用户合作开发的产品，经双方合作两年研制成功，在加工方式上实现了突破，新型导热铜粉使用化学法生产，具有梯度孔隙结构、比表面积发达、松装密度低等特点，在散热效率方面较传统雾化铜粉，性能提升10%-20%，热端收益3-5℃，属于行业内首创。

  答：新型导热铜粉的研发起源于下游计算机显示终端的应用需求，属于客户定制研发的产品，应用效果截至目前反馈良好，现已实现稳定的吨级供货。如果客户有产品升级迭代的需求，公司也会继续配合研发。

  答：计算机显示终端在产品的GPU上有较高的散热需求，通过与其上游器件供应端沟通，认为散热性能好的铜粉是处理问题的关键。有研粉材企业成立于2004年，主营铜基板块材料，市占率国内第一，有深厚的技术积累和强大的科研实力，因此最终用户直接与公司沟通需求，进行产品定制化的开发。

  答：终端用户最早在2022年开始与公司做沟通，公司已于2024年对其实现稳定的吨级供货。

  答：新型散热铜粉截至目前是公司子公司有研合肥独家生产，其研发存在一定的技术壁垒。公司经过多年发展，在长期研发积累的大量实验数据、工艺经验基础上，形成了完善的研发技术体系，同时拥有国家级创新平台，材料研发团队能够准确的通过需求参与到客户的设计端，共同设计、开发其需要的粉体材料，定制适合于下游客户应用的粉体产品。本次导热铜粉从研发开始到送样试验到最终实现稳定供货也长达2年的周期，如果其他公司想要追赶的话需要技术突破和攻关的时间。

  答：公司目前铜基板块国内市场占有率第一，未来粉体制造的主要目标是高纯、超细、超低松比，通过提升产品附加值，向新的应用领域拓展、延伸。除了新研发的导热铜粉、高活性纳米铜粉，公司也始终致力于复合铜粉、超细铜粉、电子级氧化铜粉、铁铜预合金粉、低松比铜粉等高的附加价值产品的研发。

  答：因大宗金属原材料价格波动大，公司一般不设库存，主要是采用以销定采的采购模式。公司产品周转快，从接订单到出产品大约一周时间，基本能实现用户需求。目前公司也对敞口部分做了套保，降低原材料价格的波动风险。

  问：了解到公司接触机器人这部分是因为承接过北京市的项目，请简要介绍该项目。

  答：公司最早是承接了北京市科委的科技计划项目——高精密谐波减速器设计与制造关键技术探讨研究项目，主要研发应用于小型机器人的元器件，该产品的主要原材料为铁基粉末，采用粉末冶金工艺制作，该项目已于2019年结项。

  答：上市公司关注到公司研发人员曾发表过相关元器件论文并开展过相关课题研究，因此提出相关需求和指标，期望公司一同参与研发、提供特定元器件。

  答：公司子公司有研纳微公司的前身为北京恒源天桥粉末冶金有限公司，该公司之前主营汽车发动机上的凸轮轴零部件，拥有很强的粉末冶金工艺相关储备，先后承接了北京市科委重大科技项目、国家科技重大专项、科技部国际科技交流合作项目等课题。公司有一支创新性强、技术和研发实力丰沛雄厚的团队，有粉末冶金工艺的技术沿革和积累，这些都为公司研发机器人元器件提供了坚实的技术保障。

  答：公司非常看好该模块，认为未来融入AI的产业高质量发展前景具备更多的可能性。AI的加快速度进行发展意味着对材料的质量发展要求会更高，同时对材料的成本把控会更精准。这也是公司的优势所在，公司的控制股权的人中国有研科技集团前身是有色金属研究总院，技术积淀十分深厚，被称为“中国有色金属的摇篮”，AI模块对有色金属行业助力很大，公司会评估行业吸引力、市场预期和市场容量，考虑AI与公司适配的方向，择机探索AI与本行业的有力结合;